ΚΥΠΡΙΑΚΗ  ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

                                                                                              Απόφαση  ΕΠΑ: 15/2024

                                                                                Αρ. Φακέλου:  08.05.001.024.006

Ο ΠΕΡΙ ΕΛΕΓΧΟΥ ΤΩΝ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΕΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΝΟΜΟΣ

ΑΡΙΘΜΟΣ 83(Ι)/2014

Κοινοποίηση συγκέντρωσης αναφορικά με την απόκτηση του μετοχικού κεφαλαίου των εταιρειών Sunday Natural products GmbH και Sunday Natural International Sp.z.o.o. από την CVC Capital Partners SIVAC-FIS S.A, μέσω της PURE AcquioCo GmbH

Επιτροπή Προστασίας του Ανταγωνισμού:

κα Εύα Παντζαρή                                                       Πρόεδρος

κ. Άριστος Αριστείδου Παλούζας                               Μέλος

κ. Νεόφυτος Μαυρονικόλας                                       Μέλος

κα Ιωάννα Σαπίδου                                                    Μέλος

Ημερομηνία απόφασης: 22 Φεβρουαρίου 2024                                                                     

ΑΠΟΦΑΣΗ

Αντικείμενο εξέτασης της παρούσας υπόθεσης αποτελεί η πράξη συγκέντρωσης που κοινοποιήθηκε στην Επιτροπή στις 22 Ιανουαρίου 2024, από την εταιρεία CVC Capital Partners SIVAC-FIS S.A., (στο εξής η «CVC»), σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 10 του περί Ελέγχου των Συγκεντρώσεων Επιχειρήσεων Νόμου του 2014 (εφεξής ο «Νόμος»).

Η εν λόγω κοινοποίηση αφορά συγκέντρωση, σύμφωνα με την οποία η CVC μέσω της PURE AcquioCo GmbH (στο εξής η «PURE»), προτίθεται να αποκτήσει το μετοχικό κεφάλαιο των εταιρειών Sunday Natural Products GmbH και Sunday Natural International Sp.z.o.o.  (μαζί ο «Στόχος»).

Οι συμμετέχουσες στην παρούσα συγκέντρωση επιχειρήσεις είναι οι ακόλουθες:

·                     Η CVC Capital Partners SICAV-FIS S.A. που μαζί με τις θυγατρικές και συνδεδεμένες με αυτήν εταιρείες, αποτελούν το «Δίκτυο CVC». Οι δραστηριότητες των εν λόγω εταιρειών περιλαμβάνουν την παροχή επενδυτικών συμβουλών και/ή διαχείριση επενδύσεων εκ μέρους ορισμένων κεφαλαίων και επενδυτικών πλατφόρμων (στο εξής τα «Ταμεία CVC»).  Το Δίκτυο CVC εξειδικεύεται στην παροχή συμβουλών για εξαγορές με μόχλευση (leveraged buyouts) και επιζητά συνεχώς νέες επενδυτικές ευκαιρίες, και στην αξιοποίηση και ανάπτυξη υφιστάμενων επενδύσεων από τα Ταμεία CVC.

Τα Ταμεία CVC κατέχουν συμφέροντα σε ορισμένες εταιρείες σε διάφορες βιομηχανίες συμπεριλαμβανομένων χημικών, υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, παραγωγής, λιανικής πώλησης και διανομής, κυρίως στην Ευρώπη, τις ΗΠΑ και την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού (στο εξής οι «Εταιρείες Xαρτοφυλακίου των Ταμείων CVC»).

·                     Η PURE που είναι ιδιωτική εταιρεία δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με το δίκαιο της Γερμανίας. Η εν λόγω εταιρεία αποτελεί όχημα ειδικού σκοπού, χωρίς προηγούμενες επιχειρηματικές δραστηριότητες, το οποίο συστάθηκε για να ενεργεί ως όχημα εξαγοράς για την προτεινόμενη συναλλαγή και ελέγχεται από την CVC.

·                     Η Sunday Natural Products GmbH που είναι εταιρεία δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με το δίκαιο της Γερμανίας. Η Sunday Natural International Sp.z.o.o., είναι εταιρεία δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με το δίκαιο της Πολωνίας. Μαζί οι δύο εταιρείες αποτελούν τον Στόχο στην προτεινόμενη συναλλαγή.

Ο Στόχος δραστηριοποιείται στην αγορά παραγωγής και εμπορίας βιταμινών, μετάλλων και συμπληρωμάτων (vitamins, minerals and supplements) (στο εξής τα «VMS») και αθλητικής διατροφής.

Συγκεκριμένα, ο Στόχος κατασκευάζει και εμπορεύεται διάφορα είδη βιολογικών, φυτικών προϊόντων (plant-based) και προϊόντων υγείας (health products), συμπεριλαμβανομένων προϊόντων διατροφής και VMS και σε περιορισμένο βαθμό, είδη περιποίησης δέρματος.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, αποτελεί προϋπόθεση της παρούσας συναλλαγής ότι η εταιρεία Exim Pharma sp. z o.o., (στο εξής η «Exim»), η οποία αποτελεί εταίρο παραγωγής του Στόχου, θα εξαγοραστεί από τον Στόχο και με την ολοκλήρωση της παρούσα πράξης, η Exim θα είναι εξ ολοκλήρου θυγατρική της Sunday Natural Products GmbH και μέρος του ομίλου του Στόχου.

H Exim είναι εταιρεία δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με το δίκαιο της Πολωνίας, η οποία δραστηριοποιείται στην παραγωγή και πώληση συμπληρωμάτων διατροφής (dietary supplements).

Η υπόχρεα προς κοινοποίηση σημειώνει ότι οι δραστηριότητες του Στόχου που αφορούν το τσάι έχουν διαχωριστεί και δεν αποτελούν μέρος της προτεινόμενής πράξης και θα παραμείνουν στην ιδιοκτησία του Πωλητή.

Στις 23 Ιανουαρίου 2024, ο Υπουργός Ενέργειας, Εμπορίου και Βιομηχανίας ενημερώθηκε με σχετική επιστολή αναφορικά με την κοινοποιηθείσα συγκέντρωση, στη βάση των διατάξεων του άρθρου 16 του Νόμου.

Η εν λόγω κοινοποίηση δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφημερίδα της Δημοκρατίας στις 2 Φεβρουαρίου 2024, όπως ορίζει το άρθρο 10 του Νόμου.

Η Υπηρεσία της Επιτροπής Προστασίας του Ανταγωνισμού (εφεξής η «Υπηρεσία»), αφού διεξήγαγε την προκαταρκτική αξιολόγηση της συγκέντρωσης σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 17 του Νόμου, υπέβαλε γραπτή έκθεση προς την Επιτροπή με ημερομηνία 16 Φεβρουαρίου 2024, στην οποία καταγράφεται η αιτιολογημένη της γνώμη ως προς το συμβατό της υπό εξέταση συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.

Η Επιτροπή, αφού αξιολόγησε το ενώπιον της υλικό και όλα τα στοιχεία που περιέχονται στο διοικητικό φάκελο της υπόθεσης, ασκώντας τις εξουσίες που χορηγούνται σε αυτήν σύμφωνα με το Νόμο και βάσει της διαδικασίας που ο εν λόγω Νόμος προβλέπει, αποφάσισε ακολουθώντας το πιο κάτω σκεπτικό:

Η προτεινόμενη πράξη συγκέντρωσης θα πραγματοποιηθεί σύμφωνα με τους όρους της Συμφωνίας Αγοράς και μεταβίβασης Μετοχών  (στο εξής η «Συμφωνία») ημερομηνίας 29 Δεκεμβρίου 2023, που αφορά τις εταιρείες Sunday Natural Products GmbH, Sunday Natural International Sp. z o.o., Exim Pharma sp. z o.o, και Sunday Natural Vietnam Company Limited μεταξύ, της Yoshi Holding GmbH ως ο Πωλητής και της PURE ως ο Αγοραστής. Τα Μέρη (ο Αγοραστής και ο Στόχος), ο JS και η Purity Investments S.a r.l. έχουν επίσης συνάψει μία συμφωνία μετόχων (στο εξής η «Συμφωνία Μετόχων») σχετικά με την Purity Holdings S.a r.l., την Yoshi Holding GmbH, τον JS, και την Purity Investments S.a r.l.  Βάσει της Συμφωνίας, ο Πωλητής θα λάβει, σε αντάλλαγμα για τη συνεισφορά μέρους των μετοχών στις οντότητες Στόχο, έμμεσο ποσοστό περίπου 45%.

Ουσιαστικό στοιχείο για την εξέταση της παρούσας πράξης συγκέντρωσης αποτελεί η έννοια της «συγκέντρωσης» επιχειρήσεων και η εν γένει ύπαρξή της, ως η έννοια αυτή ορίζεται στο άρθρο 6 του Νόμου.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης,  η CVC θα αποκτήσει την πλειοψηφία του μετοχικού κεφαλαίου του Στόχου ήτοι το 55% και το υπόλοιπο 45% θα παραμείνει στον Πωλητή. Η Συμφωνία Μετόχων δεν προβλέπει κανένα δικαίωμα που να μεταφέρει αποφασιστική επιρροή για τον Πωλητή (no rights conveying decisive influence for the Seller), ειδικότερα, ο Πωλητής δεν μπορεί να ασκήσει βέτο στο επιχειρηματικό σχέδιο, τον προϋπολογισμό ή τον διορισμό ανώτατης διοίκησης του Στόχου.

Λαμβάνοντας υπόψη τα πιο πάνω, η Υπηρεσία καταλήγει ότι η κοινοποιηθείσα πράξη συγκέντρωσης εμπίπτει στη δεύτερη κατηγορία πράξεων που, σύμφωνα με το άρθρο 6(1)(α)(ii) του Νόμου, πληροί την έννοια της συγκέντρωσης, καθότι έχει ως αποτέλεσμα την επί μόνιμης βάσης του αποκλειστικού ελέγχου του Στόχου από την CVC, μέσω της Pure.

Η προτεινόμενη συγκέντρωση αποτελεί μια «συγκέντρωση επιχειρήσεων» μείζονος σημασίας, όπως αυτή ορίζεται από τις σχετικές διατάξεις του άρθρου 3 του Νόμου.

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, για το οικονομικό έτος 2022 ο παγκόσμιος κύκλος εργασιών των Εταιρειών Χαρτοφυλακίου των Ταμείων CVC ανήλθε περίπου στα {…}*, ενώ του Στόχου για το ίδιο οικονομικό έτος ανήλθε περίπου στα {…}.

Στην παρούσα πράξη συγκέντρωσης, τόσο η Αγοράστρια όσο και ο Στόχος, δραστηριοποιούνται στην επικράτεια της Κυπριακής Δημοκρατίας.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, o κύκλος εργασιών των Εταιρειών Χαρτοφυλακίου των Ταμείων CVC στην Κύπρο κατά το οικονομικό έτος 2022 ήταν περίπου {…}. Ο κύκλος εργασιών του Στόχου κατά τη διάρκεια του οικονομικού έτους 2022  στην Κύπρο ήταν περίπου {…}. Σημειώνεται επίσης ότι η Exim, η οποία θα αποτελεί μέρος τους Στόχου κατά την υλοποίηση της παρούσας πράξης δραστηριοποιήθηκε εντός της Κυπριακής Δημοκρατίας με κύκλο εργασιών το έτος 2022 που ανήλθε στις {…}.

Σύμφωνα με τις πιο πάνω διαπιστώσεις, η Επιτροπή προχώρησε στην αξιολόγηση της συμβατότητας της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, τηρουμένης της διαδικασίας διαπίστωσης της συμβατότητας μιας συγκέντρωσης δυνάμει των κριτηρίων περί συμβατότητας, όπως ορίζονται στα άρθρα 20 και 21 του Νόμου, για τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στην Κυπριακή Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης και λαμβάνοντας υπόψη τα επιμέρους κριτήρια που ορίζονται στο άρθρο 19 του εν λόγω Νόμου.

Συναφώς, η Επιτροπή προχώρησε στον καθορισμό της σχετικής αγοράς προς αξιολόγηση της συμβατότητάς της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, εφαρμόζοντας τα δεδομένα που λαμβάνονται υπόψη για τον καθορισμό της σχετικής αγοράς προϊόντος/υπηρεσιών και της σχετικής γεωγραφικής αγοράς, ως αυτά διαλαμβάνονται στο Παράρτημα Ι του Νόμου.

Τα Ταμεία CVC κατέχουν συμφέροντα σε αριθμό εταιρειών σε διάφορες βιομηχανίες συμπεριλαμβανομένων χημικών προϊόντων, επιχειρήσεων κοινής ωφελείας, παραγωγής, λιανικού εμπορίου και διανομής. Κάποιες από τις Εταιρείες Χαρτοφυλακίου των Ταμείων CVC δραστηριοποιούνται εντός της Κυπριακής Δημοκρατίας σε διάφορους τομείς. Όσον αφορά τον τομέα δραστηριοποίησης του Στόχου, η Αγοράστρια δραστηριοποιείται στην Κύπρο, μέσω της The Quality Group GmbH (στο εξής η «TQG»), στην παροχή συμπληρωμάτων διατροφής {…}.

Ο Στόχος δραστηριοποιείται κυρίως στην αγορά παραγωγής και εμπορίας VMS. Στην Κύπρο ο Στόχος, συμπεριλαμβανομένου και της Exim, δραστηριοποιείται στις {…} πωλήσεις βιταμινών, μετάλλων και συμπληρωμάτων διατροφής.

Λαμβάνοντας υπόψη τα ως άνω, η Επιτροπή έχει ορίσει ως σχετική αγορά προϊόντος στην παρούσα υπόθεση την πώληση συμπληρωμάτων διατροφής. Οποιαδήποτε περαιτέρω υποδιαίρεση σε υπο-αγορές σύμφωνα ανάλογα με την προβλεπόμενη χρήση τους δεν διαφοροποιεί το αποτέλεσμα της αξιολόγησης της παρούσας πράξης.

Επιπρόσθετα, η Επιτροπή κατέληξε ότι ως γεωγραφική αγορά ορίζεται, για την προαναφερόμενη σχετική αγορά, αυτή της επικράτειας της Κυπριακής Δημοκρατίας.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης η Αγοράστρια δραστηριοποιείται στην Κύπρο, μέσω της TQG, στην {…} πώληση προϊόντων VMS, {…}.

Ο Στόχος δραστηριοποιείται στην Κύπρο στις {…} πωλήσεις κυρίως προϊόντων VMS.

Ως εκ τούτου, η Επιτροπή κατέληξε ότι προκύπτει οριζόντια επικάλυψη από τις δραστηριότητες των μερών στην Κύπρο, στην αγορά πώλησης συμπληρωμάτων διατροφής.

Η Επιτροπή ακολούθως εξέτασε κατά πόσο προκύπτει επηρεαζόμενη αγορά από την εν λόγω σχέση ως αυτή ορίζεται στο Παράρτημα Ι του Νόμου.

Ο κύκλος εργασιών του Στόχου στην Κυπριακή Δημοκρατία κατά το έτος 2022 ανήλθε στις {…} με {…} πωλήσεις VMS, εκ των οποίων οι {…} αφορούσαν πωλήσεις της Exim και οι υπόλοιπες {…} του Στόχου ήταν υπό την εμπορική επωνυμία Sunday. Αντίστοιχα για το ίδιο έτος, ο κύκλος εργασιών της TQG στην Κύπρο ανήλθε στις {…}.

Τα εμπλεκόμενα μέρη στη κοινοποίηση, εκτιμούν ότι η αγορά για VMS (που πωλούνται διαδικτυακά και εκτός διαδικτύου) στην Κύπρο το 2022 ήταν ύψους περίπου €11  εκατομμυρίων. Εκτιμούν επίσης, ότι η αγορά που αφορά μόνο τις βιταμίνες (μέρος της ευρύτερης αγοράς VMS, που πωλούνται διαδικτυακά και εκτός διαδικτύου) στην Κύπρο το 2022 ήταν ύψους περίπου €5 εκατομμύρια. Όπως κατέγραψαν τα εμπλεκόμενα μέρη στη κοινοποίηση, οι εκτιμήσεις τους προήλθαν από εσωτερικούς υπολογισμούς των μερών με βάση τα περιορισμένα διαθέσιμα στοιχεία τα οποία έχουν στην κατοχή τους, καθώς δεν έχουν φυσική παρουσία στην Κύπρο αλλά μόνο πωλήσεις προς την Κύπρο.

Η Επιτροπή σημείωσε ότι τα μέρη προσκόμισαν και στοιχεία από την Στατιστική Υπηρεσία της Κύπρου. Αναφορικά για το έτος 2022, σύμφωνα με τα στοιχεία της έκθεσης της Στατιστικής Υπηρεσίας της Κυπριακής Δημοκρατίας για το εμπόριο εντός και εκτός ΕΕ, το ποσό των εισαγωγών βιταμινών στην Κύπρο ξεπέρασε τα €7 εκατομμύρια.

Με βάση τα πιο πάνω, το μερίδιο αγοράς των Εταιρειών Χαρτοφυλακίου των Ταμείων CVC, διά μέσου της TQG, στην αγορά πώλησης συμπληρωμάτων διατροφής θα ήταν περίπου [0-5%] (με πωλήσεις ύψους περίπου {…}) και αυτό του Στόχου θα ήταν [0-5%] (με πωλήσεις ύψους περίπου {…}).

Υπό το φως των ανωτέρω, δεν δημιουργείται επηρεαζόμενη αγορά σύμφωνα με το Παράρτημα Ι από την ύπαρξη της πιο πάνω οριζόντιας επικάλυψης των δραστηριοτήτων των μερών εφόσον τα  συνδυασμένα μερίδια τους είναι κάτω του ορίου 15% που προβλέπει ο Νόμος

Με βάση τα πιο πάνω, η Επιτροπή καταλήγει ότι δεν προκύπτει επηρεαζόμενη αγορά από οριζόντια επικάλυψη των δραστηριοτήτων των συμμετεχουσών επιχειρήσεων στη συγκέντρωση, ως αυτή ορίζεται στο Παράρτημα Ι του Νόμου.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, η παρούσα συναλλαγή δεν δημιουργεί κάθετα επηρεαζόμενες αγορές στην Κύπρο, καθώς δεν δραστηριοποιείται καμία από τις συμμετέχουσες επιχειρήσεις σε ανώτερο ή κατώτερο επίπεδο αγοράς σε οποιαδήποτε αγορά προϊόντων στην οποία δραστηριοποιείται η άλλη συμμετέχουσα επιχείρηση.

Σύμφωνα με την κοινοποίηση, η παρούσα συναλλαγή δεν θα οδηγήσει σε οποιεσδήποτε γειτονικές σχέσεις (neighbouring relationships) μεταξύ των δραστηριοτήτων των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου του Αγοραστή και του Στόχου στην Κύπρο.

Η Επιτροπή καταλήγει ότι δεν προκύπτουν κάθετες σχέσεις ή/και άλλες σχέσεις στις οποίες ενδέχεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις η κοινοποιούμενη συγκέντρωση.

Σύμφωνα με τις πρόνοιες του Νόμου και συγκεκριμένα των άρθρων 20 και 21, το κριτήριο, βάσει του οποίου μια συγκέντρωση κηρύσσεται συμβατή ή ασύμβατη με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, αφορά τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στη Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή της ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης.

Με βάση τα πιο πάνω στοιχεία, δεν υφίσταται επηρεαζόμενη αγορά, ως αυτή ορίζεται στο Παράρτημα Ι του Νόμου. Ως εκ τούτου, δεν τίθεται θέμα περαιτέρω αξιολόγησης της συμβατότητας της κοινοποιηθείσας συγκέντρωσης με τις απαιτήσεις της ανταγωνιστικής αγοράς. Επιπρόσθετα, δεν προκύπτουν κάθετες σχέσεις από τις δραστηριότητες των εμπλεκομένων μερών, ούτε προκύπτουν οποιεσδήποτε άλλες αγορές στις οποίες ενδέχεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις η κοινοποιούμενη συγκέντρωση.

Ως εκ τούτου, ενεργώντας σύμφωνα με το άρθρο 22 του Νόμου, η Επιτροπή ομόφωνα αποφασίζει να μην αντιταχθεί στην κοινοποιηθείσα συγκέντρωση και κηρύσσει αυτή συμβατή με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.

 

Εύα Παντζαρή Πρόεδρος Επιτροπής Προστασίας Ανταγωνισμού   _________________________     Άριστος Αριστείδου Παλούζας Μέλος Επιτροπής Προστασίας Ανταγωνισμού       _________________________     Νεόφυτος Μαυρονικόλα Μέλος Επιτροπής Προστασίας Ανταγωνισμού       _______________________         Ιωάννα Σαπίδου Μέλος Επιτροπής Προστασίας Ανταγωνισμού   _________________________