ΚΥΠΡΙΑΚΗ  ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

                                                                                              Απόφαση  ΕΠΑ: 28/2024

                                                                                Αρ. Φακέλου:  08.05.001.024.017

Ο ΠΕΡΙ ΕΛΕΓΧΟΥ ΤΩΝ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΕΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΝΟΜΟΣ

ΑΡΙΘΜΟΣ 83(Ι)/2014

Κοινοποίηση συγκέντρωσης αναφορικά με την απόκτηση μετοχικού κεφαλαίου της Odyssey Consultants Ltd από την Diorama Investments II RAIF, S.C.A.

Επιτροπή Προστασίας του Ανταγωνισμού:

κ. Άριστος Αριστείδου Παλούζας                               Προεδρεύων

κ. Νεόφυτος Μαυρονικόλας                                       Μέλος

κα Μαντώ Παπαγεωργίου Μάτση                              Μέλος

Ημερομηνία απόφασης: 25 Απριλίου 2024                                                                     

ΑΠΟΦΑΣΗ

Αντικείμενο εξέτασης της παρούσας υπόθεσης αποτελεί η πράξη συγκέντρωσης που κοινοποιήθηκε στην Επιτροπή από την Diorama Investments II RAIF, S.C.A., (στο εξής η «Diorama II») στις 14 Μαρτίου 2024, σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 10 του περί Ελέγχου των Συγκεντρώσεων Επιχειρήσεων Νόμου του 2014 (στο εξής ο «Νόμος»).

Η εν λόγω κοινοποίηση αφορά πράξη συγκέντρωσης, σύμφωνα με την οποία η Diorama II θα αποκτήσει μετοχικό κεφάλαιο της Odyssey Consultants Ltd (στο εξής o «Στόχος»).

Οι συμμετέχουσες στην παρούσα πράξη επιχειρήσεις είναι οι ακόλουθες:

• Η Diorama II είναι μετοχική ετερόρρυθμη εταιρεία, δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με τους νόμους του Λουξεμβούργου. Η εν λόγω εταιρεία είναι Οργανισμός Εναλλακτικών Επενδύσεων (ΟΕΕ). Τη διαχείριση της Diorama II έχει η Deca Investments Ανώνυμη Εταιρεία Διαχείρισης Οργανισμών Εναλλακτικών Επενδύσεων (στο εξής η «Deca»). H Deca έχει συσταθεί σύμφωνα με τους νόμους της Ελληνικής Δημοκρατίας και δραστηριοποιείται ως Διαχειρίστρια Οργανισμών Εναλλακτικών Επενδύσεων (ΔΟΕΕ) σύμφωνα με τους ορισμούς της Ευρωπαϊκής Οδηγίας 2011/61/ΕΕ σχετικά με τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων και της προσαρμοσμένης ελληνικής νομοθεσίας Ν. 4209/2013. Επιπρόσθετα, η Deca διαχειρίζεται και τον οργανισμό εναλλακτικών επενδύσεων Diorama Investments SICAR S.A. (στο εξής η «Diorama I»), {……………….}*. Σημειώνεται ότι σύμφωνα με τα υποβληθέντα στοιχεία, η Deca δεν ελέγχεται από συγκεκριμένο(α) πρόσωπο(α), δηλαδή από κάποιον(ους) μέτοχο(ους) ή άλλο φυσικό και/ή νομικό πρόσωπο. Οι δραστηριότητες της Diorama ΙΙ διεκπεραιώνονται μέσω των εταιρειών χαρτοφυλακίου της, με διαχειριστή την Deca. Ειδικότερα, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου στις οποίες η Diorama ΙΙ επικεντρώνει κυρίως τις επενδύσεις της αποτελούνται από ελληνικές επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται, μεταξύ άλλων, σε επιμέρους αγορές των κλάδων μεταποίησης αγροτικών προϊόντων, τροφίμων περιλαμβανομένων των τυροκομικών προϊόντων, κατασκευής χάρτινων συσκευασιών και ζυθοποιίας.
• Ο Στόχος είναι εταιρεία περιορισμένης ευθύνης με μετοχές, δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με τους νόμους της Κυπριακής Δημοκρατίας. Ο Στόχος δραστηριοποιείται στην ανάπτυξη και παροχή προϊόντων, λύσεων και υπηρεσιών στον ευρύτερο τομέα της κυβερνοασφάλειας (cybersecurity), με στόχο την προστασία των πηγών πληροφοριών (information assets) των οργανισμών και την δυνατότητα διαχείρισης της εκτίμησης και αξιολόγησης κινδύνων για την ασφάλεια (information security risk), τη δυνατότητα τήρησης των απαιτήσεων συμμόρφωσης και διαχείρισης των ψηφιακών κινδύνων σε όλες τις επιχειρησιακές πτυχές του οργανισμού τους, ήτοι ανθρώπινο δυναμικό, διαδικασίες και τεχνολογία. Αναλυτικότερα, ο Στόχος συνδυάζει έξι πυλώνες λύσεων, υπηρεσιών και προϊόντων, ήτοι α) συμβουλευτικές υπηρεσίες αναφορικά με  τη διαχείριση συστήματος διακυβέρνησης, συμμόρφωσης και κινδύνων, β) ολοκληρωμένες λύσεις, γ) ασφάλεια στο υπολογιστικό νέφος, δ) πλατφόρμα διαχείρισης απειλών και τρωτών σημείων ClearSkies, ε) υπηρεσίες διαχείρισης ασφάλειας/ανίχνευσης και απόκρισης, και στ) αξιολόγηση κινδύνων/απειλών. Το μετοχικό κεφάλαιο του Στόχου κατέχεται, μέχρι σήμερα, από τρία φυσικά πρόσωπα, τον κ. Ε.Α. {……%}, τον κ. Χ.Ο. {……%} και την κ. Ε.Μ. {……%}, ενώ, μέχρι σήμερα, ο Στόχος ελέγχεται αποκλειστικά από τον κ. Ε.Α..

Η Επιτροπή επισημαίνει ότι μετά τη μελέτη των στοιχείων και πληροφοριών που είχαν υποβληθεί, διαπιστώθηκε ότι το περιεχόμενο της κοινοποίησης δεν ήταν πλήρες σύμφωνα με τις απαιτήσεις του Παραρτήματος ΙΙΙ του Νόμου. Ως εκ τούτου, στις 26 Μαρτίου 2024 απεστάλη ερωτηματολόγιο στην κοινοποιούσα εταιρεία.

Στις 2 Απριλίου 2024, η κοινοποιούσα εταιρεία απέστειλε απαντήσεις επί της ανωτέρω επιστολής. Μετά τη μελέτη των απαντήσεων, διαπιστώθηκε ότι η κοινοποίηση και απαντήσεις ημερομηνίας 2 Απριλίου 2024 δεν συνάδουν πλήρως με τις απαιτήσεις του Παραρτήματος ΙΙΙ του Νόμου και στις 4 Απριλίου 2024, απεστάλη εκ νέου ερωτηματολόγιο στην κοινοποιούσα εταιρεία.

Στις 9 Απριλίου 2024, η κοινοποιούσα εταιρεία απάντησε στα σχετικά ερωτήματα ημερομηνίας 4 Απριλίου 2024. Μετά τη μελέτη των απαντήσεων, διαπιστώθηκε ότι η κοινοποίηση και απαντήσεις ημερομηνίας 9 Απριλίου 2024, δεν συνάδουν πλήρως με τις απαντήσεις του Παραρτήματος ΙΙΙ του Νόμου και στις 19 Απριλίου 2024 απεστάλη εκ νέου ερωτηματολόγιο στην κοινοποιούσα εταιρεία. Στις 22 Απριλίου 2024, η κοινοποιούσα εταιρεία απάντησε στα σχετικά ερωτήματα ημερομηνίας 19 Απριλίου 2024. Ως εκ τούτου, η ημερομηνία έναρξης της προβλεπόμενης από το άρθρο 23 του Νόμου προθεσμίας είναι στις 22 Απριλίου 2024.

Στις 15 Μαρτίου 2024, ο Υπουργός Ενέργειας, Εμπορίου και Βιομηχανίας ενημερώθηκε με σχετική επιστολή αναφορικά με την κοινοποιηθείσα συγκέντρωση, στη βάση των διατάξεων του άρθρου 16 του Νόμου.

Η εν λόγω κοινοποίηση δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφημερίδα της Δημοκρατίας στις 29 Μαρτίου 2024, όπως ορίζει το άρθρο 10 του Νόμου.

Η Υπηρεσία, αφού διεξήγαγε την προκαταρκτική αξιολόγηση της συγκέντρωσης σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 17 του Νόμου, υπέβαλε γραπτή έκθεση προς την Επιτροπή με ημερομηνία 22 Απριλίου 2024, στην οποία καταγράφεται η αιτιολογημένη της γνώμη ως προς το συμβατό της υπό εξέταση συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.

Η Επιτροπή, αφού αξιολόγησε το ενώπιον της υλικό και όλα τα στοιχεία που περιέχονται στο διοικητικό φάκελο της υπόθεσης, ασκώντας τις εξουσίες που χορηγούνται σε αυτήν σύμφωνα με το Νόμο και βάσει της διαδικασίας που ο εν λόγω Νόμος προβλέπει, αποφάσισε ακολουθώντας το πιο κάτω σκεπτικό:

Η υπό εξέταση συγκέντρωση θα πραγματοποιηθεί στη βάση Συμφωνίας Αγοράς και Εγγραφής Μετοχών, ημερομηνίας 29 Φεβρουαρίου 2024, που υπογράφθηκε μεταξύ του Ε.Α., του Χ.Ο. και της Ε.Μ., ως Πωλητές, και της Diorama ΙΙ, ως Αγοράστριας.

Ουσιαστικό στοιχείο για την εξέταση της παρούσας πράξης συγκέντρωσης αποτελεί η έννοια της «συγκέντρωσης» επιχειρήσεων και η εν γένει ύπαρξή της, ως η έννοια αυτή ορίζεται στο άρθρο 6 του Νόμου. Δυνάμει της Συμφωνίας, η Diorama II: α) θα αποκτήσει από τον Ε.Α., τον Χ.Ο. και την Ε.Μ. εκδοθείσες μετοχές του Στόχου μέσω σχετικής μεταβίβασης, και β) θα συμμετάσχει στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του Στόχου αποκτώντας επιπλέον ποσοστό επί του ολοσχερώς καταβεβλημένου μετοχικού κεφαλαίου του Στόχου. Έπειτα από την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η Diorama II θα κατέχει το {……%} των μετοχών του Στόχου, ο κ. Ε.Α. το {……%}, ο κ. Χ.Ο. το {……%} και η κ. Ε.Μ. το {……%}.  

Η Επιτροπή, έχοντας μελετήσει τα στοιχεία που αποστάληκαν με την κοινοποίηση, τις απαντήσεις ημερομηνίας 2 Απριλίου 2024 καθώς και τις απαντήσεις ημερομηνίας 9 Απριλίου 2024, σημείωσε ότι διαφάνηκε ότι οι πλειοψηφούντες μέτοχοι (ως αυτοί καθορίζονται στη σχετική Συμφωνία ‘Majority Shareholders’) θα διορίζουν {……}.Τα εν λόγω {……} αποτελούν θέματα που μπορούν να προσδώσουν κοινό έλεγχο μεταξύ των Πλειοψηφούντων μετόχων από τη μία και της Diorama II από την άλλη, τα οποία καταγράφονται στην παράγραφο 3 της Κωδικοποιημένης Ανακοίνωσης της Επιτροπής για θέματα δικαιοδοσίας βάσει του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 139/2004 για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων μεταξύ επιχειρήσεων. {……}.

Η Επιτροπή λαμβάνοντας υπόψη τα πραγματικά στοιχεία και γεγονότα που περιβάλλουν την υπό εξέταση πράξη συγκέντρωσης, συμπεριλαμβανομένης της Συμφωνίας Αγοράς και Εγγραφής Μετοχών, και αφού προέβη στην αξιολόγηση τους με βάση την έννοια της συγκέντρωσης όπως προσδιορίζεται στο πιο πάνω άρθρο, κατέληξε ότι η υπό εξέταση πράξη συνιστά συγκέντρωση υπό την έννοια του άρθρου 6(1)(α)(ii) του Νόμου και πληροί την έννοια της συγκέντρωσης, καθότι έχει ως τελικό αποτέλεσμα η Diorama II να αποκτά κοινό έλεγχο επί του Στόχου μαζί με τους τρεις πλειοψηφούντες μετόχους. 

Η προτεινόμενη συγκέντρωση αποτελεί μια συγκέντρωση επιχειρήσεων «μείζονος σημασίας», όπως αυτή ορίζεται από τις σχετικές διατάξεις του άρθρου 3 του Νόμου.

Συγκεκριμένα, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου που ελέγχονται από την Diorama I και Diorama II είτε από κοινού είτε αποκλειστικά, μέσω της διαχειρίστριας τους Deca, πραγματοποίησαν παγκόσμιο κύκλο εργασιών ύψους €{……} κατά το έτος 2023. Ο Στόχος πραγματοποίησε παγκόσμιο κύκλο εργασιών ύψους €{……} κατά το έτος 2022 και ύψους €{……} από την 01/01/2023-31/10/2023. Ως εκ τούτου, ο συνολικός κύκλος εργασιών που πραγματοποιούν οι συμμετέχουσες επιχειρήσεις υπερβαίνει, αναφορικά με καθεμιά από αυτές, τα €3.500.000 ευρώ. Επιπρόσθετα, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου που ελέγχονται από την Diorama I και Diorama II είτε από κοινού είτε αποκλειστικά, μέσω της διαχειρίστριας τους Deca, πραγματοποίησαν κύκλο εργασιών στην Κυπριακή Δημοκρατία ύψους €{……}κατά το έτος 2023. Ο Στόχος πραγματοποίησε κύκλο εργασιών στην Κυπριακή Δημοκρατία ύψους €{……} το 2022 και €{……} από την 01/01/2023-31/10/2023. Ως εκ τούτου, τουλάχιστον τα €3.500.000 από το σύνολο του κύκλου εργασιών όλων των συμμετεχουσών επιχειρήσεων πραγματοποιείται εντός της Κυπριακής Δημοκρατίας.

Σύμφωνα με τις πιο πάνω διαπιστώσεις, η Επιτροπή προχώρησε στην αξιολόγηση της συμβατότητας της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, τηρουμένης της διαδικασίας διαπίστωσης της συμβατότητας μιας συγκέντρωσης δυνάμει των κριτηρίων περί συμβατότητας, όπως ορίζονται στα άρθρα 20 και 21 του Νόμου, για τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στην Κυπριακή Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης και λαμβάνοντας υπόψη τα επιμέρους κριτήρια που ορίζονται στο άρθρο 19 του εν λόγω Νόμου.

Συναφώς, η Επιτροπή προχώρησε στον καθορισμό της σχετικής αγοράς προς αξιολόγηση της συμβατότητάς της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, εφαρμόζοντας τα δεδομένα που λαμβάνονται υπόψη για τον καθορισμό της σχετικής αγοράς προϊόντος/υπηρεσιών και της σχετικής γεωγραφικής αγοράς, ως αυτά διαλαμβάνονται στο Παράρτημα Ι του Νόμου.

Η Diorama II  είναι Οργανισμός Εναλλακτικών Επενδύσεων (ΟΕΕ). Τη διαχείριση της Diorama II έχει η Deca, η οποία δραστηριοποιείται ως Διαχειρίστρια Οργανισμών Εναλλακτικών Επενδύσεων. Επιπρόσθετα, η Deca διαχειρίζεται και τον οργανισμό εναλλακτικών επενδύσεων Diorama I, {……………….}. Σημειώνεται ότι σύμφωνα με τα υποβληθέντα στοιχεία, η Deca δεν ελέγχεται από συγκεκριμένο(α) πρόσωπο(α), δηλαδή από κάποιον(ους) μέτοχο(ους) ή άλλο φυσικό και/ή νομικό πρόσωπο. Οι δραστηριότητες της Diorama ΙΙ διεκπεραιώνονται μέσω των εταιρειών χαρτοφυλακίου της, με διαχειριστή την Deca. Ειδικότερα, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου στις οποίες η Diorama ΙΙ επικεντρώνει κυρίως τις επενδύσεις της αποτελούνται από ελληνικές επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται, μεταξύ άλλων, σε επιμέρους αγορές των κλάδων μεταποίησης αγροτικών προϊόντων, τροφίμων περιλαμβανομένων των τυροκομικών προϊόντων, κατασκευής χάρτινων συσκευασιών και ζυθοποιίας.

Ο Στόχος  δραστηριοποιείται στην ανάπτυξη και παροχή προϊόντων, λύσεων και υπηρεσιών στον ευρύτερο τομέα της κυβερνοασφάλειας (cybersecurity), με στόχο την προστασία των πηγών πληροφοριών (information assets) των οργανισμών και την δυνατότητα διαχείρισης της εκτίμησης και αξιολόγησης κινδύνων για την ασφάλεια (information security risk), τη δυνατότητα τήρησης των απαιτήσεων συμμόρφωσης και διαχείρισης των ψηφιακών κινδύνων σε όλες τις επιχειρησιακές πτυχές του οργανισμού τους, ήτοι ανθρώπινο δυναμικό, διαδικασίες και τεχνολογία.

Λαμβάνοντας υπόψη τα ανωτέρω, για σκοπούς αξιολόγησης της παρούσας πράξης συγκέντρωσης, η Επιτροπή όρισε ως σχετική αγορά προϊόντος/υπηρεσίας την αγορά παροχής προϊόντων και υπηρεσιών κυβερνοασφάλειας. Σημειώνεται ότι οποιαδήποτε περαιτέρω υποδιαίρεση της αγοράς δεν κρίθηκε απαραίτητη για σκοπούς εξέτασης της παρούσας συγκέντρωσης, καθότι δεν διαφοροποιείται το αποτέλεσμα της αξιολόγησης της πράξης. 

Η Επιτροπή κατέληξε ότι στην υπό εξέταση υπόθεση η γεωγραφική αγορά για την ανωτέρω σχετική αγορά προϊόντος/υπηρεσίας είναι ολόκληρη η επικράτεια της Κυπριακής Δημοκρατίας.

Με βάση τα στοιχεία της κοινοποίησης, η Diorama II πραγματοποίησε κύκλο εργασιών στην Κυπριακή Δημοκρατία κατά το έτος 2023 μέσω εξαγωγών προς την Κύπρο από τις ακόλουθες εταιρείες χαρτοφυλακίου: Damavand-εταιρεία μεταποίησης επεξεργασίας και τυποποίησης ντομάτας (€{……}), EZA-εταιρεία ζυθοποιίας (€{……}), MINEPBA-εταιρεία ειδών διατροφής με δραστηριότητα στους τομείς ελαιόλαδου, τυροκομικών, βουτύρου, ντομάτας, μαργαρίνης και ξυδιού (€{……}) και Leader-εταιρεία εισαγωγής, εμπορίας και διανομής ειδών διατροφής με εξειδίκευση στα τυριά και τα γαλακτοκομικά προϊόντα (€{……}).

Ο Στόχος, όπως προβλέπεται στην κοινοποίηση, πραγματοποίησε κύκλο εργασιών στην Κυπριακή Δημοκρατία από την 01/01/2023 μέχρι τις 31/10/2023, μέσω της παροχής προϊόντων, λύσεων και υπηρεσιών προς τους πελάτες του για την οικοδόμηση στρατηγικής κυβερνοασφάλειας και τη διαχείριση και αντιμετώπιση ψηφιακών κινδύνων με σκοπό τη μείωση του λειτουργικού κινδύνου και την συμμόρφωση τους με τις υποχρεώσεις τους. Σημειώνεται ότι δύο εκ των πλειοψηφούντων μετόχων {Ε.Α. και Χ.Ο.} είναι ιδιοκτήτες εταιρείας στην Κύπρο, η οποία κατέχει ακίνητη ιδιοκτησία και ένας εκ των πλειοψηφούντων μετόχων {κ. Ε. Α.} είναι ιδιοκτήτης εταιρείας στην Κύπρο, η οποία δραστηριοποιείται στον τομέα ανάπτυξης γης.

Σύμφωνα με την κοινοποίηση, δεν προκύπτει οποιαδήποτε οριζόντια και/ή κάθετη επικάλυψη και/ή γειτονική σχέση μεταξύ των δραστηριοτήτων των συμμετεχουσών εταιρειών. Ειδικότερα, όπως προβλέπεται στην κοινοποίηση, η Diorama II, που περιλαμβάνει όλες τις εταιρείες χαρτοφυλακίου, δεν δραστηριοποιείται στην αγορά του Στόχου στην Κυπριακή Δημοκρατία, ούτε σε γειτνιάζουσα αγορά (overlapping or neighbouring market) με αυτήν στην οποία δραστηριοποιείται ο Στόχος, ούτε επίσης υπάρχει επικάλυψη στις δραστηριότητες της Diorama ΙΙ σε σχέση με τις δραστηριότητες των πλειοψηφούντων μετόχων. Επιπρόσθετα, στην κοινοποίηση αναφέρεται ότι τα προϊόντα, λύσεις και υπηρεσίες προστασίας επιχειρήσεων στον ευρύτερο τομέα της κυβερνοασφάλειας δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση προϊόν που μπορεί να καταστεί εισροή για οποιανδήποτε από τις εταιρείες χαρτοφυλακίου της Diorama ΙΙ μέσω της διαχειρίστριας της.

Λαμβάνοντας υπόψη τα ανωτέρω, η Επιτροπή διαπιστώνει ότι δεν προκύπτει οποιαδήποτε οριζόντια, κάθετη ή/και γειτονική σχέση ανάμεσα στις δραστηριότητες της Diorama II και του Στόχου εντός της Κυπριακής Δημοκρατίας.

Με βάση τα πιο πάνω στοιχεία, δεν προκύπτει επηρεαζόμενη αγορά από οριζόντια επικάλυψη ή/και κάθετη ή/και γειτονική σχέση των δραστηριοτήτων των συμμετεχουσών επιχειρήσεων, ως αυτή ορίζεται στο Παράρτημα Ι του Νόμου. Επιπρόσθετα, δεν προκύπτουν οποιεσδήποτε άλλες αγορές στις οποίες ενδέχεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις η κοινοποιούμενη συγκέντρωση.

Σύμφωνα με τις πρόνοιες του Νόμου και συγκεκριμένα των άρθρων 20 και 21, το κριτήριο βάσει του οποίου μια συγκέντρωση κηρύσσεται συμβατή ή ασύμβατη με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, αφορά τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στη Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή της ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης.

Ως εκ τούτου, ενεργώντας σύμφωνα με το άρθρο 22 του Νόμου, η Επιτροπή ομόφωνα αποφασίζει να μην αντιταχθεί στην κοινοποιηθείσα συγκέντρωση και κηρύσσει αυτή συμβατή με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.

Μαντώ Παπαγεωργίου Μάτση

Μέλος Επιτροπής Προστασίας Ανταγωνισμού             _________________________