ΚΥΠΡΙΑΚΗ  ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

                                                                                              Απόφαση  ΕΠΑ: 54/2024

                                                                                Αρ. Φακέλου:  08.05.001.024.044

Ο ΠΕΡΙ ΕΛΕΓΧΟΥ ΤΩΝ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΕΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΝΟΜΟΣ

ΑΡΙΘΜΟΣ 83(Ι)/2014

Κοινοποίηση συγκέντρωσης αναφορικά με την απόκτηση του μετοχικού κεφαλαίου της Instructure Holdings, Inc. από την KKR & Co. Inc., μέσω         της Icon Parent Inc.

Επιτροπή Προστασίας του Ανταγωνισμού:

κα Εύα Παντζαρή                                           Πρόεδρος

κ. Άριστος Αριστείδου Παλούζας                   Μέλος

κ. Νεόφυτος Μαυρονικόλας                           Μέλος

κα Ιωάννα Σαπίδου                                        Μέλος

Ημερομηνία απόφασης: 13 Σεπτεμβρίου 2024  

ΑΠΟΦΑΣΗ

1.            Αντικείμενο εξέτασης της παρούσας υπόθεσης αποτελεί η πράξη συγκέντρωσης που κοινοποιήθηκε στην Επιτροπή στις 22/08/2024, από την εταιρεία Icon Parent Inc., σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 10 του περί Ελέγχου των Συγκεντρώσεων Επιχειρήσεων Νόμου του 2014 (στο εξής ο «Νόμος»).

2.            Η εν λόγω κοινοποίηση αφορά συγκέντρωση, σύμφωνα με την οποία η KKR & Co. Inc. (στο εξής η «KKR & Co» και μαζί με τις θυγατρικές της, η «KKR»), προτίθεται να αποκτήσει το μετοχικό κεφάλαιο της Instructure Holdings, Inc. (στο εξής ο «Στόχος») μέσω της Icon Parent Inc. (στο εξής ο «Αγοραστής»).

3.            Οι συμμετέχουσες στην παρούσα συγκέντρωση επιχειρήσεις είναι οι ακόλουθες:

Α) Η Icon Parent Inc. είναι μία εταιρεία δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με τους Νόμους του Delaware των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής. Η εν λόγω εταιρεία είναι όχημα ειδικού σκοπού που συστάθηκε για τους σκοπούς της Προτεινόμενης Συναλλαγής και ανήκει έμμεσα εξ’ ολοκλήρου σε επενδυτικά ταμεία, οχήματα και/ή λογαριασμούς που συμβουλεύονται και τυγχάνουν διαχείρισης από διάφορες θυγατρικές της KKR & Co. Inc. Η παρούσα συναλλαγή θα γίνει μέσω ενός οχήματος ειδικού σκοπού, της Icon Acquisition Sub Inc. (στο εξής η «Merger Sub»), που ανήκει εξ ολοκλήρου στον Αγοραστή, χωρίς προηγούμενη επιχειρηματική δραστηριότητα, η οποία δημιουργήθηκε αποκλειστικά για τους σκοπούς της παρούσας συναλλαγής. Η Merger Sub είναι εταιρεία δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με τους νόμους του Delaware των Ηνωμένων Πολιτείων της Αμερικής.

Β) Η KKR & Co. Inc. είναι μία παγκόσμια εταιρεία επενδύσεων που προσφέρει εναλλακτικές λύσεις διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, καθώς και κεφαλαιαγορών και ασφαλίσεων. Η ΚΚR χρηματοδοτεί επενδυτικά ταμεία (investment funds) που επενδύουν σε ιδιωτικά κεφάλαια (private equity), πιστώσεις και ακίνητα περιουσιακά στοιχεία και έχει στρατηγικούς συνεργάτες που διαχειρίζονται επενδυτικά κεφάλαια (hedge funds).

Γ) Η Instructure Holdings, Inc. είναι εταιρεία δεόντως εγγεγραμμένη σύμφωνα με τους Νόμους του Delaware των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής και δραστηριοποιείται στον τομέα της εκπαιδευτικής τεχνολογίας (educational technology company).

4.            Στις 23/08/2024, ο Υπουργός Ενέργειας, Εμπορίου και Βιομηχανίας ενημερώθηκε με σχετική επιστολή αναφορικά με την κοινοποιηθείσα συγκέντρωση, στη βάση των διατάξεων του άρθρου 16 του Νόμου.

5.            Η εν λόγω κοινοποίηση δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφημερίδα της Δημοκρατίας στις 30/08/2024, όπως ορίζει το άρθρο 10 του Νόμου.

6.            Η Υπηρεσία της Επιτροπής Προστασίας του Ανταγωνισμού (στο εξής η «Υπηρεσία»), αφού διεξήγαγε την προκαταρκτική αξιολόγηση της συγκέντρωσης σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 17 του Νόμου, υπέβαλε γραπτή έκθεση προς την Επιτροπή με ημερομηνία 12/09/2024, στην οποία καταγράφεται η αιτιολογημένη της γνώμη ως προς το συμβατό της υπό εξέταση συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.

7.            Η Επιτροπή, αφού αξιολόγησε το ενώπιον της υλικό και όλα τα στοιχεία που περιέχονται στο διοικητικό φάκελο της υπόθεσης, ασκώντας τις εξουσίες που χορηγούνται σε αυτήν σύμφωνα με το Νόμο και βάσει της διαδικασίας που ο εν λόγω Νόμος προβλέπει, αποφάσισε ακολουθώντας το πιο κάτω σκεπτικό:

8.            Η υπό εξέταση συγκέντρωση πραγματοποιείται στη βάση Συμφωνίας και Σχεδίου Συγχώνευσης (Agreement and Plan of Merger), ημερομηνίας 25 Ιουλίου 2024, που υπογράφθηκε μεταξύ της Icon Parent Inc., της Icon Acquisition Sub Inc. και του Στόχου (στο εξής η «Συμφωνία και Σχέδιο Συγχώνευσης»).

9.            Δυνάμει της Συμφωνίας και του Σχεδίου Συγχώνευσης, ο Αγοραστής θα αποκτήσει ολόκληρο το εκδομένο μετοχικό κεφάλαιο του Στόχου μετά τη συγχώνευση της Merger Sub με τον Στόχο, με τον Στόχο να συνεχίζει ως εναπομένουσα οντότητα (surviving entity) και εξ’ ολοκλήρου θυγατρική του Αγοραστή. Συγκεκριμένα, η Merger Sub, που ανήκει εξ ολοκλήρου στον Αγοραστή, θα συγχωνευθεί με και στον Στόχο, με το Στόχο να επιβιώνει από τη συγχώνευση και να συνεχίζει ως εξ ολοκλήρου θυγατρική του Αγοραστή.

10.          Ουσιαστικό στοιχείο για την εξέταση της παρούσας πράξης συγκέντρωσης αποτελεί η έννοια της «συγκέντρωσης» επιχειρήσεων και η εν γένει ύπαρξή της, ως η έννοια αυτή ορίζεται στο άρθρο 6 του Νόμου.

11.          Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, η παρούσα συναλλαγή αφορά την απόκτηση ολόκληρου του μετοχικού κεφαλαίου του Στόχου από την KKR, μέσω του Αγοραστή, δυνάμει της Συμφωνίας και του Σχεδίου Συγχώνευσης ημερομηνίας 25/07/2024. Μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της παρούσας συναλλαγής, ο Αγοραστής, ο οποίος ελέγχεται από την KKR, θα ασκεί αποκλειστικό έλεγχο επί του Στόχου.

12.          Η Επιτροπή, λαμβάνοντας υπόψη τα προαναφερθέντα πραγματικά στοιχεία και γεγονότα που περιβάλλουν την υπό εξέταση πράξη συγκέντρωσης συμπεριλαμβανομένης της Συμφωνίας Αγοράς Μετοχών και αφού προέβη στην αξιολόγηση τους με βάση την έννοια της συγκέντρωσης, όπως προσδιορίζεται στο πιο πάνω άρθρο, καταλήγει ότι η υπό εξέταση πράξη συνιστά συγκέντρωση υπό την έννοια του άρθρου 6(1)(α)(ii) του Νόμου και πληροί την έννοια της συγκέντρωσης, καθότι έχει ως τελικό αποτέλεσμα την απόκτηση αποκλειστικού ελέγχου επί του Στόχου από την KKR, μέσω του Αγοραστή.

13.          Η προτεινόμενη συγκέντρωση αποτελεί μια «συγκέντρωση επιχειρήσεων» μείζονος σημασίας, όπως αυτή ορίζεται από τις σχετικές διατάξεις του άρθρου 3 του Νόμου.

14.          Συγκεκριμένα, κατά τη διάρκεια του οικονομικού έτους 2023, οι ελεγχόμενες εταιρείες χαρτοφυλακίου της KKR πραγματοποίησαν παγκόσμιο κύκλο εργασιών ύψους […………………………………..] και ο Στόχος, κατά τη διάρκεια του οικονομικού έτους 2023, είχε παγκόσμιο κύκλο εργασιών ύψους [………………].

15.          Στην παρούσα πράξη συγκέντρωσης, η KKR και o Στόχος δραστηριοποιούνται στην επικράτεια της Κυπριακής Δημοκρατίας.

16.          Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, οι συμμετέχουσες επιχειρήσεις πραγματοποιούν κύκλο εργασιών εντός της Κυπριακής Δημοκρατίας άνω των €3,5 εκατομμυρίων. Συγκεκριμένα, κατά τη διάρκεια του οικονομικού έτους 2023, οι ελεγχόμενες εταιρείες χαρτοφυλακίου της KKR πραγματοποίησαν κύκλο εργασιών ύψους [………………..] που πηγάζει από πωλήσεις σε πελάτες που βρίσκονταν στην Κύπρο. Ο Στόχος, κατά το οικονομικό έτος 2023, είχε κύκλο εργασιών στην Κύπρο ύψους [………………], που προερχόταν κυρίως με την παροχή του LMS.

17.          Σύμφωνα με τις πιο πάνω διαπιστώσεις, η Επιτροπή προχώρησε στην αξιολόγηση της συμβατότητας της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, τηρουμένης της διαδικασίας διαπίστωσης της συμβατότητας μιας συγκέντρωσης δυνάμει των κριτηρίων περί συμβατότητας, όπως ορίζονται στα άρθρα 20 και 21 του Νόμου, για τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στην Κυπριακή Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης και λαμβάνοντας υπόψη τα επιμέρους κριτήρια που ορίζονται στο άρθρο 19 του εν λόγω Νόμου.

18.          Συναφώς, η Επιτροπή προχώρησε στον καθορισμό της σχετικής αγοράς προς αξιολόγηση της συμβατότητάς της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, εφαρμόζοντας τα δεδομένα που λαμβάνονται υπόψη για τον καθορισμό της σχετικής αγοράς προϊόντος/υπηρεσιών και της σχετικής γεωγραφικής αγοράς, ως αυτά διαλαμβάνονται στο Παράρτημα Ι του Νόμου.

19.          Η KKR είναι μία παγκόσμια εταιρεία επενδύσεων που προσφέρει εναλλακτικές λύσεις διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, καθώς και κεφαλαιαγορών και ασφαλίσεων. Η ΚΚR χρηματοδοτεί επενδυτικά ταμεία (investment funds) που επενδύουν σε ιδιωτικά κεφάλαια (private equity), πιστώσεις και ακίνητα περιουσιακά στοιχεία και έχει στρατηγικούς συνεργάτες που διαχειρίζονται επενδυτικά κεφάλαια (hedge funds).

20.          Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, καμία από τις ελεγχόμενες εταιρείες χαρτοφυλακίου της KKR, οι οποίες είχαν έσοδα στην Κύπρο κατά το 2023, δεν είχε επιχειρηματικές δραστηριότητες, οι οποίες να επικαλύπτονται γενικά με τις επιχειρηματικές δραστηριότητες του Στόχου στην Κύπρο.

21.          Ως αναφέρεται στην κοινοποίηση, η βασική υπηρεσία που παρέχεται από τον Στόχο είναι μία λύση συστήματος διαχείρισης μάθησης ((learning management system -LMS solution).

22.          Τα LMS είναι κεντρικοί κόμβοι για τεχνολογίες διδασκαλίας και μάθησης, που προσφέρουν πρόσβαση σε διάφορα εργαλεία και υπηρεσίες, τόσο εντός όσο και εκτός της πλατφόρμας. Αυτό το σύστημα κατευθύνει τους εκπαιδευόμενους σε πόρους μάθησης, παρέχει εργαλεία για την ανάπτυξη και παρακολούθηση εργασιών και αξιολογήσεων και μπορεί να δημιουργήσει αναφορές και αναλυτικές πληροφορίες για την απόδοση των μαθητών. Οι πάροχοι LMS συχνά παρέχουν πελάτες σε τομείς εκτός της παραδοσιακής εκπαίδευσης, συμπεριλαμβανομένης της κατάρτισης και της ανάπτυξης για εταιρικούς, μη κερδοσκοπικούς και κυβερνητικούς τομείς και άλλα μη παραδοσιακά περιβάλλοντα μάθησης.

23.          Η Επιτροπή, λαμβάνοντας υπόψη τα ανωτέρω και ειδικότερα, τις δραστηριότητες μέσω των οποίων πραγματοποιήθηκε ο κύκλος εργασιών του Στόχου εντός της Κυπριακής Δημοκρατίας, εξετάζει μόνο τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται ο Στόχος, καθώς δεν προκύπτει οποιαδήποτε οριζόντια, κάθετη ή/και γειτονική σχέση μεταξύ των μερών.

24.          Σε προηγούμενες υποθέσεις, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αποφάσισε για διαφορετικές πτυχές λογισμικών σε διάφορες υποθέσεις. Παραδοσιακά, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ταξινομεί προϊόντα λογισμικών στη βάση ενός συνδυασμού της λειτουργικότητας, του τελικού χρήστη (δηλ. λογισμικών επιχείρησης/επιχειρήσεων έναντι λογισμικών καταναλωτή) και του συγκεκριμένου τομέα (π.χ. λογισμικά υγειονομικής περίθαλψης).^[1]  Ωστόσο, όσον αφορά τον τομέα, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αναγνώρισε στο παρελθόν ότι υπάρχουν ορισμένα προϊόντα λογισμικών που μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε ένα ευρύ φάσμα τομέων και επομένως, η διάκριση αυτή δεν παίζει κανένα ρόλο.^[2] Σε σχέση με τη λειτουργικότητα, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ταξινόμησε τα προϊόντα λογισμικών σε (1) λογισμικά υποδομής, (2) ενδιάμεσα λογισμικά, (3) λογισμικά εφαρμογών και λογισμικά γραφείου και (4) λογισμικά λειτουργίας/προγράμματος περιήγησης.^[3] Η πρακτική λήψης αποφάσεων της Επιτροπής Προστασίας του Ανταγωνισμού, όσον αφορά τα λογισμικά, συνάδει με αυτήν της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.

25.          Σύμφωνα με τις συμμετέχουσες, ούτε η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ούτε η Επιτροπή δεν έχουν προηγουμένως εξετάσει την αγορά για συστήματα διαχείρισης μάθησης (LMSs). Σε προηγούμενες αποφάσεις, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, όπως και η Επιτροπή, βασίστηκε σε κατηγοριοποιήσεις της αγοράς που καθορίστηκαν από την εταιρεία πληροφοριών αγοράς Gartner Inc. (στο εξής η «Gartner»), μία γνωστή πηγή πληροφοριών αγοράς για λογισμικά αγορών.^[4] Η Gartner ^[5] ορίζει τα συστήματα διαχείρισης μάθησης τριτοβάθμιας εκπαίδευσης (higher education LMSs), ως ο κεντρικός κόμβος για τις τεχνολογίες διδασκαλίας και μάθησης, προσφέροντας πρόσβαση σε μια ποικιλία εργαλείων και υπηρεσιών τόσο εντός όσο και εκτός της πλατφόρμας και τα K-12 LMS (συστήματα διαχείρισης K-12, τάξεων νηπιαγωγείου μέχρι 12ης τάξης), ως εκείνα που αποτελούν το βασικό τεχνολογικό περιβάλλον διδασκαλίας και μάθησης, με μια σειρά εσωτερικών και εξωτερικών εργαλείων και υπηρεσιών που υποστηρίζουν τη μάθηση στην τάξη. Ένα LMS κατευθύνει τους εκπαιδευόμενους σε πόρους μάθησης, παρέχει εργαλεία για την ανάπτυξη και την παρακολούθηση εργασιών και αξιολογήσεων και μπορεί να δημιουργήσει αναφορές και αναλυτικές πληροφορίες για την απόδοση των μαθητών. Ένα LMS έχει σχεδιαστεί για να υποστηρίζει τους διάφορους ρόλους που εμπλέκονται στη διδασκαλία και τη μάθηση και διευκολύνει τη διαδικτυακή συνεργασία και επικοινωνία μεταξύ των μαθητών, των εκπαιδευτών και των διαχειριστών. Ένα LMS είναι μια εφαρμογή λογισμικού που έχει σχεδιαστεί για να υποστηρίζει και να διαχειρίζεται την παροχή εκπαιδευτικού περιεχομένου και υπηρεσιών σε μαθητές, καθηγητές και προσωπικό σε ιδρύματα εκπαίδευσης.

26.          Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, μερικοί από τους βασικούς σκοπούς ενός LMS περιλαμβάνουν τα ακόλουθα: (i) παροχή μιας κεντρικής πλατφόρμας για την παροχή και τη διαχείριση εκπαιδευτικού περιεχομένου, όπως υλικό μαθημάτων, εργασίες, κουίζ, εξετάσεις και άλλους πόρους, (ii) υποστήριξη διαφόρων δραστηριοτήτων διδασκαλίας και μάθησης, όπως διαδικτυακή και μικτή μάθηση, μοντέλα αναστραμμένης τάξης και διαδραστικές και συνεργατικές εμπειρίες μάθηση, (iii) παροχή διοικητικών πλεονεκτημάτων, με την αυτοματοποίηση διαφόρων εργασιών όπως η βαθμολόγηση, η συμμετοχή και η αναφορά, η μείωση του φόρτου εργασίας και η αύξηση της αποτελεσματικότητας.

27.          Η Επιτροπή, λαμβάνοντας υπόψη τα πιο πάνω, καθώς και τις σχετικές αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, για σκοπούς αξιολόγησης της παρούσας συγκέντρωσης, ορίζει ως σχετική αγορά προϊόντος/υπηρεσιών την αγορά παροχής λύσεων συστημάτων διαχείρισης μάθησης (LMS solutions). Οποιαδήποτε περαιτέρω υποδιαίρεση της αγοράς, δεν κρίνεται απαραίτητη για σκοπούς εξέτασης της παρούσας συγκέντρωσης, καθότι δεν διαφοροποιεί το αποτέλεσμα της αξιολόγησης της πράξης.

28.          Όσον αφορά τη γεωγραφική αγορά, η Επιτροπή σημειώνει ότι, ακόμα και αν ήθελε θεωρηθεί ότι η σχετική γεωγραφική αγορά για την προαναφερθείσα σχετική αγορά προϊόντων είναι ευρύτερη της εθνικής, για την εκτίμηση των επιπτώσεων της γνωστοποιηθείσας πράξης στην εθνική αγορά, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ως σχετική γεωγραφική αγορά η επικράτεια της Κυπριακής Δημοκρατίας.

29.          Η Επιτροπή καταλήγει ότι στην υπό εξέταση υπόθεση για τη σχετική αγορά παροχής λύσεων συστημάτων διαχείρισης μάθησης (LMS solutions), η γεωγραφική αγορά είναι η επικράτειας της Κυπριακής Δημοκρατίας.

30.          Σύμφωνα με την υπόχρεα προς κοινοποίηση εταιρεία, η παρούσα συναλλαγή δε θα εμποδίσει σημαντικά τον αποδοτικό ανταγωνισμό και συγκεκριμένα, ούτε θα δημιουργήσει, ούτε θα ενισχύσει οποιαδήποτε δεσπόζουσα θέση στην Κύπρο. Ειδικότερα, σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, καμία από τις ελεγχόμενες εταιρείες χαρτοφυλακίου της KKR, οι οποίες είχαν έσοδα στην Κύπρο κατά το 2023, δεν είχε επιχειρηματικές δραστηριότητες, οι οποίες να επικαλύπτονται γενικά με τις επιχειρηματικές δραστηριότητες του Στόχου στην Κύπρο. O κύκλος εργασιών της KKR στην Κυπριακή Δημοκρατία, κατά το έτος 2023, σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, είχε πραγματοποιηθεί μέσω των διαφόρων δραστηριοτήτων, όπως προώθηση φακών επαφής, τεχνολογικών υπηρεσιών, χημικών προϊόντων, φαρμακευτικών προϊόντων, κ.ά.

31.          Ο κύκλος εργασιών του Στόχου στην Κυπριακή Δημοκρατία, κατά το οικονομικό έτος 2023, προέκυψε κυρίως από την παροχή του LMS της.

Οριζόντια Επικάλυψη

32.          Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, η προτεινόμενη Συναλλαγή δεν θα εγείρει οποιεσδήποτε οριζόντιες ανησυχίες.

33.          Εξ όσων το κοινοποιόν μέρος καλύτερα γνωρίζει, οι δραστηριότητες της KKR (συμπεριλαμβανομένων αυτών των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου της KKR) δεν αλληλεπικαλύπτονται με τις επιχειρηματικές δραστηριότητες του Στόχου στην Κύπρο.

Κάθετη Σχέση

34.          Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, η παρούσα συναλλαγή δεν δημιουργεί κάθετα επηρεαζόμενες αγορές στην Κύπρο, καθώς δεν δραστηριοποιείται καμία από τις συμμετέχουσες επιχειρήσεις σε ανώτερο ή κατώτερο επίπεδο αγοράς σε οποιαδήποτε αγορά προϊόντων στην οποία δραστηριοποιείται η άλλη συμμετέχουσα επιχείρηση. 

35.          Συγκεκριμένα, δεν υπάρχουν ισχύουσες κάθετες σχέσεις μεταξύ των δραστηριοτήτων της KKR (συμπεριλαμβανομένων αυτών των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου της KKR) και του Στόχου στην Κύπρο.

 Γειτονική Σχέση

36.          Επίσης, σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, η παρούσα συναλλαγή δεν θα οδηγήσει σε οποιεσδήποτε γειτονικές σχέσεις (neighbouring relationships) μεταξύ των δραστηριοτήτων των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου του Αγοραστή και του Στόχου στην Κύπρο.

37.          Σύμφωνα με τις πρόνοιες του Νόμου και συγκεκριμένα των άρθρων 20 και 21, το κριτήριο, βάσει του οποίου μια συγκέντρωση κηρύσσεται συμβατή ή ασύμβατη με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, αφορά τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στη Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή της ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης.

38.          Υπό το φως της πιο πάνω ανάλυσης, στην προκείμενη υπόθεση, δεν υφίσταται επηρεαζόμενη αγορά και ως εκ τούτου, δεν τίθεται θέμα περαιτέρω αξιολόγησης της συμβατότητας της κοινοποιηθείσας συγκέντρωσης με τις απαιτήσεις της λειτουργίας του ανταγωνισμού στην αγορά. Επιπρόσθετα, δεν προκύπτουν οποιεσδήποτε άλλες αγορές στις οποίες ενδέχεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις η κοινοποιούμενη συγκέντρωση.

39.          Ως εκ τούτου, ενεργώντας σύμφωνα με το άρθρο 22 του Νόμου, η Επιτροπή ομόφωνα αποφασίζει να μην αντιταχθεί στην κοινοποιηθείσα συγκέντρωση και κηρύσσει αυτή συμβατή με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.