ΚΥΠΡΙΑΚΗ  ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

                                                                                              Απόφαση  ΕΠΑ: 6/2026

                                                                                Αρ. Φακέλου:  08.05.001.025.079

Ο ΠΕΡΙ ΕΛΕΓΧΟΥ ΤΩΝ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΕΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΝΟΜΟΣ

ΑΡΙΘΜΟΣ 83(Ι)/2014

Κοινοποίηση συγκέντρωσης σε σχέση με την απόκτηση του αποκλειστικού ελέγχου επί της Prodege, LLC από ταμεία, τα οποία συμβουλεύονται και/ή τυγχάνουν διαχείρισης από συνδεδεμένες εταιρείες της Blackstone Inc.

Επιτροπή Προστασίας του Ανταγωνισμού:

κα Εύα Παντζαρή                                                       Πρόεδρος

κ. Άριστος Αριστείδου Παλούζας                               Μέλος

κ. Νεόφυτος Μαυρονικόλας                                       Μέλος

κα Ιωάννα Σαπίδου                                                    Μέλος

κα Άντρη Νεοφύτου                                                    Μέλος

Ημερομηνία απόφασης: 28 Ιανουαρίου 2026                                                                 

ΑΠΟΦΑΣΗ

1.    Αντικείμενο εξέτασης της παρούσας υπόθεσης αποτελεί η πράξη συγκέντρωσης που κοινοποιήθηκε στην Επιτροπή στις 23/12/2025 από την Blackstone Private Credit Strategies LLC (στο εξής «Αγοραστής»), σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 10 του περί Ελέγχου των Συγκεντρώσεων Επιχειρήσεων Νόμου του 2014 (στο εξής ο «Νόμος»).

2.    Η εν λόγω κοινοποίηση αφορά συγκέντρωση, σύμφωνα με την οποία η Blackstone Inc., μέσα από ταμεία, τα οποία συμβουλεύονται και/ή τυγχάνουν διαχείρισης από συνδεδεμένες εταιρείες της Blackstone Inc. (μαζί με οποιεσδήποτε από τις συνδεδεμένες εταιρείες της ή συνδεδεμένα επενδυτικά ταμεία, η «Blackstone») συμπεριλαμβανομένης της Blackstone Private Credit Strategies LLC, αποκτά αποκλειστικό έλεγχο επί της Prodege, LLC (στο εξής ο «Στόχος» ή η «Prodege», μαζί με τις ενοποιημένες θυγατρικές της (στο εξής ο «Όμιλος Prodege») μέσω κεφαλαίων και οχημάτων που κατέχουν επί του παρόντος συμμετοχές σε χρέη (debt interests) του Στόχου.

3.    Οι συμμετέχουσες στην παρούσα συγκέντρωση επιχειρήσεις είναι οι ακόλουθες:

• Η Blackstone Inc. που είναι ένας παγκόσμιος διαχειριστής εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων (alternative asset manager), εισηγμένη στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, με έδρα της τις Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής και γραφεία στην Ευρώπη και στην Ασία.
• Η Blackstone Private Credit Strategies LLC είναι μέρος του τμήματος Πίστωσης & Ασφαλίσεων (Credit & Insurance) εντός της Blackstone και είναι ο κύριος σύμβουλος των πιστωτικών κεφαλαίων της Blackstone (η «BCXI») .
• Η Prodege έχει την έδρα της στο Ελ Σεγούντο της Καλιφόρνια και διαχειρίζεται ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο εμπλοκής καταναλωτών, ανταμοιβών και έρευνας-τεχνολογίας πλατφορμών. Η Prodege χρησιμοποιεί προγράμματα ανταμοιβών και έρευνες καταναλωτών για να βοηθήσει τις εταιρείες (brands) να συλλέξουν πληροφορίες και να κάνουν μάρκετινγκ σε στοχευμένο κοινό.

4.    Στις 29/12/2025, o Υπουργός Ενέργειας, Εμπορίου και Βιομηχανίας ενημερώθηκε με σχετική επιστολή αναφορικά με την κοινοποιηθείσα συγκέντρωση, στη βάση των διατάξεων του άρθρου 16 του Νόμου.

5.    Η εν λόγω κοινοποίηση δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφημερίδα της Δημοκρατίας στις 09/01/2026, όπως ορίζει το άρθρο 10 του Νόμου.

6.    Η Υπηρεσία της Επιτροπής Προστασίας του Ανταγωνισμού (εφεξής η «Υπηρεσία»), αφού διεξήγαγε την προκαταρκτική αξιολόγηση της συγκέντρωσης σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 17 του Νόμου, υπέβαλε γραπτή έκθεση προς την Επιτροπή με ημερομηνία 26 Ιανουαρίου 2026, στην οποία καταγράφεται η αιτιολογημένη της γνώμη ως προς το συμβατό της υπό εξέταση συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.

7.    Η Επιτροπή, αφού αξιολόγησε το ενώπιον της υλικό και όλα τα στοιχεία που περιέχονται στο διοικητικό φάκελο της υπόθεσης, ασκώντας τις εξουσίες που χορηγούνται σε αυτήν σύμφωνα με το Νόμο και βάσει της διαδικασίας που ο εν λόγω Νόμος προβλέπει, αποφάσισε ακολουθώντας το πιο κάτω σκεπτικό:

8.    Η κοινοποιηθείσα συγκέντρωση πραγματοποιείται στη βάση Επιστολής Δέσμευσης, ημερομηνίας 22 Δεκεμβρίου 2025, μεταξύ της Blackstone Private Credit Strategies LLC και της Prodege, {…}* η οποία θα είναι εταιρεία περιορισμένης ευθύνης ειδικού σκοπού του Ντέλαγουερ, χωρίς προηγούμενες επιχειρηματικές δραστηριότητες η οποία θα συσταθεί μόνο για τους σκοπούς της Συναλλαγής και θα ανήκει στην Blackstone.

9.    Όπως τα μέρη δήλωσαν, {…}. Επίσης, η Μητρική θα τυγχάνει διαχείρισης από ένα Συμβούλιο Διευθυντών (Board of Managers) της Μητρικής, το οποίο θα αποτελείται αρχικά από πέντε διευθυντές (το «Συμβούλιο»), τρεις εκ των οποίων θα διορίζονται από την BXCI. Αυτό θα δώσει στην BXCI, και έμμεσα στην Blackstone, τον έλεγχο επί της Μητρικής.

10.  Λαμβάνοντας υπόψη τα ενώπιον της Επιτροπής στοιχεία και τις θέσεις των συμμετεχουσών επιχειρήσεων, η Επιτροπή καταλήγει ότι η κοινοποιηθείσα πράξη συγκέντρωσης εμπίπτει στην κατηγορία πράξεων που, σύμφωνα με το άρθρο 6(1)(α)(ii) του Νόμου, πληροί την έννοια της συγκέντρωσης, καθότι θα επιφέρει αλλαγή ελέγχου επί μόνιμης βάσης του Στόχου, σε αποκλειστικό έλεγχο της από την Blackstone μέσω της BXCI.

11.  Η προτεινόμενη συγκέντρωση αποτελεί μια «συγκέντρωση επιχειρήσεων» μείζονος σημασίας, όπως αυτή ορίζεται από τις σχετικές διατάξεις του άρθρου 3 του Νόμου. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία που κοινοποιήθηκαν, ο παγκόσμιος κύκλος εργασιών της Blackstone για το οικονομικό έτος 2024 ανήλθε περίπου στα {…} ευρώ, ενώ του Στόχου περίπου στα {…} ευρώ.

12.  Επίσης, στην παρούσα πράξη συγκέντρωσης, τόσο ο Αγοραστής όσο και ο Στόχος, δραστηριοποιούνται στην επικράτεια της Κυπριακής Δημοκρατίας.

13.  Ο κύκλος εργασιών της Blackstone στην Κύπρο κατά το οικονομικό έτος 2024 ανήλθε περίπου {…} ευρώ, ενώ ο κύκλος εργασιών του Στόχου για το ίδιο έτος στην Κύπρο, ανήλθε περίπου στα περίπου {…} ευρώ.

14.  Σύμφωνα με τις πιο πάνω διαπιστώσεις, η Επιτροπή προχώρησε στην αξιολόγηση της συμβατότητας της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, τηρουμένης της διαδικασίας διαπίστωσης της συμβατότητας μιας συγκέντρωσης δυνάμει των κριτηρίων περί συμβατότητας, όπως ορίζονται στα άρθρα 20 και 21 του Νόμου, για τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στην Κυπριακή Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης και λαμβάνοντας υπόψη τα επιμέρους κριτήρια που ορίζονται στο άρθρο 19 του εν λόγω Νόμου.

15.  Συναφώς, η Επιτροπή προχώρησε στον καθορισμό της σχετικής αγοράς προς αξιολόγηση της συμβατότητάς της υπό αναφορά συγκέντρωσης με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, εφαρμόζοντας τα δεδομένα που λαμβάνονται υπόψη για τον καθορισμό της σχετικής αγοράς προϊόντος/υπηρεσιών και της σχετικής γεωγραφικής αγοράς, ως αυτά διαλαμβάνονται στο Παράρτημα Ι του Νόμου.

16.  Σύμφωνα με τα στοιχεία που δόθηκαν από τα εμπλεκόμενα μέρη, οι εταιρείες που ανήκουν στην Blackstone και δραστηριοποιούνται εντός της κυπριακής οικονομίας, δραστηριοποιούνται στους τομείς της διαδικτυακής έρευνας οικογενειακού ιστορικού, λογισμικού και αναλυτικών στοιχείων με εκπαιδευτικό περιεχόμενο, παιδικής ενδυμασίας, ανάπτυξης εφαρμογών γνωριμιών, παραγωγής και διανομής μηχανισμών ανοίγματος γκαραζόπορτας, λύσεις ελέγχου πρόσβασης και συστήματα ισοπέδωσης αποβάθρας για οικιακές και εμπορικές εφαρμογές.

17.  Πέραν αυτών, εντοπίζεται η δράση τους και στους τομείς της προμήθειας λογισμικού "gov-tech" σε τοπικές και κεντρικές κυβερνήσεις, διοργάνωσης παγκόσμιων εκδηλώσεων, προϊόντα και υπηρεσίες για τον κλάδο του κλιματισμού, διάφορες παροχές τεχνολογίας συναντήσεων, εκδηλώσεων και φιλοξενίας καθώς και παραγωγής βιώσιμων προϊόντων. Στις υπηρεσίες τους συγκαταλέγονται και οι ολοκληρωμένες λύσεις για τον χειρισμό χύδην υλικών, ψηφιακές υπηρεσίες τεχνολογίας πληροφοριών σε πελάτες στους τομείς της τεχνολογίας, των μέσων ενημέρωσης, των τηλεπικοινωνιών και των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών.

18.  Μέσα από το δίκτυο των εταιρειών της Blackstone που δραστηριοποιούνται στην Κύπρο εντοπίζεται η παρουσία της στους κλάδους παροχής λογισμικού ως υπηρεσία (SaaS) που βασίζεται στο cloud, παροχή ολοκληρωμένου λογισμικού διαχείρισης κινδύνων και σχετικών υπηρεσιών πληροφοριών με έμφαση στην Περιβαλλοντική, Κοινωνική και Εταιρική Διακυβέρνηση ("ESG"), στην κατασκευή συστημάτων ραφιών για την αποθήκευση παλετοποιημένων ή μικρών αγαθών και μεγαλύτερων αντικειμένων, στις υπηρεσίες για τη διαχείριση διοικητικών και non-judgmental εργασιών που σχετίζονται με τη διαχείριση θεωρήσεων, διαβατηρίων, ταυτότητας και άλλες υπηρεσίες για τους πολίτες καθώς και κατασκευή και πώληση αρωμάτων και καλλυντικών και άλλα.

19.  Ο Στόχος, όπως αναφέρθηκε πιο πάνω, χρησιμοποιεί προγράμματα ανταμοιβών και πραγματοποιεί έρευνες καταναλωτών για να βοηθήσει τις εταιρείες (brands) να συλλέξουν πληροφορίες και να κάνουν μάρκετινγκ σε στοχευμένο κοινό. Συγκεκριμένα παρέχουν:

20.  Λύσεις Μάρκετινγκ: Η Prodege διευθύνει και λειτουργεί ιστότοπους που απευθύνονται σε καταναλωτές και ανταμείβουν τους χρήστες για δραστηριότητες όπως η συμπλήρωση ερευνών, η δοκιμή προϊόντων και υπηρεσιών, η λήψη εφαρμογών και η εγγραφή σε προσφορές επιστροφής μετρητών και ιστότοπους. Αυτοί οι ιστότοποι περιλαμβάνουν τις Swagbucks, MyPoints, Tada, InboxDollars, ySense, Couponcause και Upromise. Η Prodege λαμβάνει πληρωμές από εταιρείες (brands) για την παροχή υπηρεσιών εμπλοκής καταναλωτών μέσω αυτών των ιστότοπων. Για παράδειγμα, η Prodege μπορεί να αυξήσει τη ζήτηση για ένα προϊόν προσφέροντας «πόντους» σε μία από τις πλατφόρμες της, εάν ένας πελάτης αγοράσει το προϊόν αυτό. Οι πόντοι μπορούν να εξαργυρωθούν με ανταμοιβές όπως δωροκάρτες.

21.  Λύσεις Ενόρασης (Insight Solutions): Η Prodege παρέχει έρευνα αγοράς και πληροφορίες δεδομένων σε εταιρείες (brands), επαγγελματίες μάρκετινγκ και ερευνητικά γραφεία μέσω πλατφορμών έρευνας επιχειρήσεων προς επιχείρηση (business-to-business)(B2B) όπως οι Pollfish, BitBurst και AdGatemedia. Αυτές οι πλατφόρμες B2B συλλέγουν πληροφορίες ψηφιακής έρευνας αγοράς για να βοηθήσουν τους πελάτες της Prodege να κατανοήσουν τους πελάτες, να αυξήσουν τα έσοδα και να ενισχύσουν την αφοσίωση στην επωνυμία (brand) και την υιοθέτηση προϊόντων. Η Prodege λαμβάνει πληρωμές από τους πελάτες ανά συμπληρωμένη έρευνα. Η Prodege προσφέρει επίσης στοχευμένες διαφημιστικές υπηρεσίες.

22.  Καταλήγοντας, τα μέρη δήλωσαν ότι ο κύκλος εργασιών του Στόχου στην Κύπρο, {…}.

23.  Λαμβάνοντας υπόψη τα ως άνω και όλα τα ενώπιόν της στοιχεία,  η Επιτροπή για σκοπούς αξιολόγησης της παρούσας συγκέντρωσης ορίζει ως σχετική αγορά προϊόντος τις υπηρεσίες μάρκετινγκ δεδομένων (marketing data services), υποδιαίρεση της αγοράς υπηρεσιών ανάλυσης δεδομένων (data analytics services).Ακόμη και αν οριστεί όπως δηλώνεται από τα μέρη ως σχετική αγορά, η αγορά υπηρεσιών ανάλυσης δεδομένων (data analytics services), δεν προκύπτει ότι διαφοροποιείται το αποτέλεσμα της αξιολόγησης της παρούσας πράξης στη βάση των ενώπιον της Επιτροπής στοιχείων.

24.  Επιπρόσθετα, η Επιτροπή κατέληξε ότι για σκοπούς αξιολόγησης της παρούσας συγκέντρωσης και για την εκτίμηση των επιπτώσεων της κοινοποιηθείσας πράξης στην εθνική αγορά, η γεωγραφική αγορά ορίζεται ως αυτή της επικράτειας της Κυπριακής Δημοκρατίας.

Οριζόντιες Σχέσεις

25.  Όπως τα μέρη δηλώνουν, οι δραστηριότητες της Blackstone (συμπεριλαμβανομένων εκείνων των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου της) δεν αλληλεπικαλύπτονται με τις δραστηριότητες του Στόχου στην Κύπρο. Συνεπώς, δεν υπάρχει οριζόντια επικάλυψη μεταξύ των δραστηριοτήτων της Blackstone (συμπεριλαμβανομένων εκείνων των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου της) και των δραστηριοτήτων του Στόχου στην Κύπρο.

26.  Υπό το φως των ενώπιον της υποβληθέντων στοιχείων, η Επιτροπή καταλήγει ότι δεν προκύπτει επηρεαζόμενη αγορά από οριζόντια επικάλυψη των δραστηριοτήτων των συμμετεχουσών στη συγκέντρωση επιχειρήσεων.

27.  Κάθετες / Γειτονικές Σχέσεις

28.  Σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, τα μέρη δηλώνουν ότι δεν υπάρχουν υφιστάμενες κάθετες σχέσεις μεταξύ των δραστηριοτήτων της Blackstone (συμπεριλαμβανομένων αυτών των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου της) και του Στόχου στην Κύπρο καθώς και ότι η Συναλλαγή δεν θα οδηγήσει σε οποιεσδήποτε αξιόλογες κάθετες σχέσεις μεταξύ των δραστηριοτήτων της Blackstone (συμπεριλαμβανομένων αυτών των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου της).

29.  Συμπληρώνοντας, αναφέρουν ότι εξ όσων η Blackstone γνωρίζει, ο Στόχος είχε πωλήσεις σε μία από τις ελεγχόμενες εταιρείες χαρτοφυλακίου της Blackstone στην Κύπρο, ήτοι την Murka Games (η «Murka»). {…}. Αυτό, ωστόσο, αναφέρουν, δεν δημιουργεί κάθετη σχέση στην Κύπρο και η παροχή υπηρεσιών μάρκετινγκ/υπηρεσιών ανάλυσης δεδομένων είναι μία παρεπόμενη (ancillary), υποστηρικτική υπηρεσία σε σχέση με την ανάπτυξη παιχνιδιών στα οποία δραστηριοποιείται η Murka.

30.  Επιπρόσθετα, σύμφωνα με τα στοιχεία της κοινοποίησης, η παρούσα συναλλαγή δεν θα οδηγήσει σε οποιεσδήποτε γειτονικές σχέσεις μεταξύ των δραστηριοτήτων των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου του Αγοραστή και του Στόχου στην Κύπρο. Προς υποστήριξη της θέσης του, ο Αγοραστής ανέφερε ότι τα προϊόντα του Στόχου και της Murka εξυπηρετούν διαφορετικές ομάδες πελατών και διαφορετικές τελικές χρήσεις και δεν αποτελούν μέρος ενός φάσματος προϊόντων που αγοράζονται από την ίδια ομάδα πελατών για την ίδια τελική χρήση, καθώς επίσης ότι τα προϊόντα/υπηρεσίες του Στόχου δεν ανήκουν σε ένα φάσμα προϊόντων που αγοράζονται γενικά από την ίδια ομάδα πελατών στην Κύπρο για την ίδια τελική χρήση με εκείνα των πελατών των ελεγχόμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου της Blackstone που είχαν κύκλο εργασιών στην Κύπρο.

31.  Λαμβάνοντας υπόψη όλα τα ενώπιον της στοιχεία, η Επιτροπή καταλήγει ότι δεν φαίνεται να προκύπτει επηρεαζόμενη αγορά από  κάθετη / γειτονική σχέση μεταξύ Αγοραστή και Στόχου .

32.  Σύμφωνα με τις πρόνοιες του Νόμου και συγκεκριμένα των άρθρων 20 και 21, το κριτήριο, βάσει του οποίου μια συγκέντρωση κηρύσσεται συμβατή ή ασύμβατη με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά, αφορά τη σημαντική παρακώληση του ανταγωνισμού στη Δημοκρατία ή σε σημαντικό τμήμα αυτής, ιδίως ως αποτέλεσμα της δημιουργίας ή της ενίσχυσης δεσπόζουσας θέσης.

33.  Υπό το φως της πιο πάνω ανάλυσης και των στοιχείων που έχουν υποβληθεί από τα μέρη, στην προκείμενη υπόθεση, δεν υφίσταται επηρεαζόμενη αγορά και ως εκ τούτου, δεν τίθεται θέμα περαιτέρω αξιολόγησης της συμβατότητας της κοινοποιηθείσας συγκέντρωσης με τις απαιτήσεις της λειτουργίας του ανταγωνισμού στην αγορά. Επιπρόσθετα, δεν προκύπτουν οποιεσδήποτε άλλες αγορές στις οποίες ενδέχεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις η κοινοποιούμενη συγκέντρωση.

34.  Ως εκ τούτου, ενεργώντας σύμφωνα με το άρθρο 22 του Νόμου, η Επιτροπή ομόφωνα αποφάσισε να μην αντιταχθεί στην κοινοποιηθείσα συγκέντρωση και κηρύσσει αυτή συμβατή με τη λειτουργία του ανταγωνισμού στην αγορά.